Что значит торги 1 или 2

Режим торгов Т+2 – как работает, плюсы и минусы

Режим торгов Т+2 – это действующий на МосБирже с сентября 2013 года порядок расчетов и перехода права собственности на ценные бумаги. Этот режим используется на мировых торговых площадках и действует ныне в России в целях соблюдения интересов иностранных инвесторов и привлечения дополнительных клиентов.

Сегодняшняя статья поможет разобраться, как работает режим торгов Т+2, для чего он нужен и каковы особенности получения доходов по ценным бумагам при применении этого режима.

Как работает режим торгов Т+2

До сентября 2013 года на фондовом рынке действовал режим Т+0. Это означает, что все расчеты закрывались одним днем: право собственности переходило к покупателю, а сумма зачислялась на счет продавца в полном объеме.

Режим Т+2 был введен для того, чтобы иностранные контрагенты успели обменять валюту, необходимую для покупки российских активов, а также в целях высвобождения дополнительных средств. Поясню на простом примере.

Допустим, инвестор из другой страны желает приобрести российские акции на сумму 300 тыс. рублей. Курс евро на текущую дату составляет 80 рублей. Для совершения сделки требуется гарантийное обеспечение в размере 50 тыс. рублей, которые уже есть на счете у покупателя.

Расчеты происходят так:

• день Т+0 – регистрация сделки;
• день Т+1 – покупатель меняет евро на рубли и обеспечивает необходимую сумму на счете;
• день Т+2 – сумма зачисляется на счет продавца, а бумаги – на счет покупателя.

Но режим Т+2 действует не только в интересах иностранцев. Российскому инвестору он также обеспечивает некоторые преимущества.

Причина перехода на Т+2

Режим позволяет пользоваться кредитным плечом в первый день (Т+0), а проверка баланса счета происходит только на следующий день (Т+1). Таким образом, трейдеры, применяющие кредитное плечо, по сути, получают один бесплатный день пользования дополнительной суммой.

Кроме того, Т+2 введен в целях приведения цикла расчетов в соответствие со стандартами, действующими на европейском и американском фондовых рынках. На сегодняшний день Т+2 является наиболее популярным на мировых торговых площадках.

Главные особенности для инвесторов и трейдеров

Помимо отсрочки по оплате и получения дополнительного времени на конвертацию денежных средств из одной валюты в другую, режим торгов Т+2 имеет некоторые особенности в части получения доходов по ценным бумагам и вывода средств.

Мы знаем, что право на дивиденды возникает, если собственник ценных бумаг попал в реестр акционеров до так называемой даты отсечки. Все лица, зарегистрированные в реестре на эту дату, получат доход.

Т+2 подразумевает переход права собственности на ценные бумаги не в день регистрации сделки, а на дату ее закрытия.

Что касается вывода средств, то эта операция возможна на следующий день после закрытия сделки. Как это происходит – разберем ниже.

Дивиденды и купонный доход

Особенности получения дохода различаются в зависимости от типов ценных бумаг. Итак, приведем ответы на часто задаваемые вопросы.

Когда я должен купить акцию, чтобы получить дивиденды по ней

Предположим, дата отсечки наступает в понедельник, 15.11.2021 г. До этого момента вы должны попасть в реестр акционеров.

Следовательно, при действующем режиме, Т+2 регистрация сделки должна быть произведена не позднее четверга, 11.11.2021 г. Если вы совершаете регистрацию в пятницу, то в реестр вас включат только во вторник. В выходные дни биржевые операции не производятся.

Таким образом, дата отсечки должна совпадать с днем Т+2, а лучше иметь еще один день в запасе.

Когда я должен купить облигацию в режиме Т+2, чтобы получить купонный доход

Облигации торгуются в двух режимах – Т+0 и Т+2. Для того чтобы получить купонный доход, нужно, чтобы ваша фамилия была зафиксирована в списке владельцев ценной бумаги. Торги по облигациям, независимо от режима, приостанавливаются за несколько дней до даты фиксации. Следовательно, вы в любом случае получите доход по купону, если успели зарегистрировать сделку.

Ввод/вывод средств

Есть некоторые особенности в части вывода денег и активов со счета при использовании режима Т+2.

Какую сумму денег я могу отозвать

Деньги, которые не используются в расчетах, можно вывести со счета в любой момент. А те средства, которые будут получены через два дня после регистрации торговой операции, будут доступны для вывода в день получения или с 10.00 следующего дня.

Например, по состоянию на вечер вторника на счете имеется 225 000 руб. (3 000 $ или 87 000 грн.) , из них 150 000 руб. (2 000 $ или 58 000 грн.) не задействованы в расчетах и 75 000 руб. (1 000 $ или 29 000 грн.) фактически поступят через 2 дня. Таким образом, во вторник вы можете вывести 150 000 руб. (2 000 $ или 58 000 грн.) .

Зачисление средств происходит до 17.00. Если в четверг деньги ( 75 000 руб. (1 000 $ или 29 000 грн.) ) поступят в конце дня, то вывести их можно будет в пятницу, начиная с 10.00 утра.

Если вы используете маржинальный кредит (обеспечение, требуемое брокером для удержания определенных позиций), то соответствующая сумма должна оставаться на счете.

Какое количество бумаг я могу списать из депозитария

Доступны для списания:

• бумаги, отраженные в «Планируемой позиции» (согласно отчету брокера);
• бумаги по лимиту Т+2 в рамках гарантийного обеспечения.

Как узнать, в каком режиме торгуется ценная бумага

В терминале QUIK есть таблица «Текущие торги», где отображен список всех торгующихся на МосБирже бумаг. В этой таблице можно самостоятельно устанавливать необходимые параметры: валюта, номинал бумаги, размер дивиденда или купона, дата выплаты дохода и др.

Чтобы узнать, когда сделка должна быть закрыта, в таблицу нужно добавить столбец «Дата расчетов». Например, если сегодня 08.11.21, а дата расчетов – 10.11.21, то ценная бумага торгуется в режиме Т+2.

Режимы Т+ в торговом терминале QUIK

В таблицах лимитов терминала QUIK есть столбец «Вид лимита», где в зависимости от срока исполнения обязательств отображены значения:

• Т+0 – исполнение обязательств осуществляется сегодня;
• Т+1 – срок расчетов наступает на следующий день;
• Т+2 – срок расчетов наступает через два торговых дня.

В режиме Т+0 торгуются только облигации. Для акций всегда устанавливается значение «Т+2».

Отличие Т+0, Т+1, Т+2 и Т+3 (таблица)

Режим	Время фактического осуществления транзакции	Время проверки достаточности средств	Необходимость предварительного депонирования средств	Активы	День совершения сделки для получения дивидендов или купонов
Т+0	В день заключения сделки	В тот же день (Т+0)	100%	Облигации	Т+0
Т+1	На следующий торговый день	В тот же день (Т+0)	Возможность использовать кредитное плечо. Заранее депонируется только гарантийное обеспечение	Облигации, ПИФы, ETF	Т+0
Т+2	На второй торговый день	Т+1		Акции, облигации, ПИФы, ETF	Т+0
Т+3	На третий торговый день	Т+2			Т+1

Плюсы и минусы Т+2 для инвестора

Преимущества Т+2 следующие:

• возможность совершить сделку по заранее фиксированной цене;
• возможность использования кредитного плеча;
• дополнительное время для конвертации валюты и резервирования средств.

• вывод средств возможен только на 3-й день после фактической покупки акций;
• дивиденды начисляются при условии, что дата отсечки не позднее Т+0.

Примеры применения разных режимов торговли

Пример 1. Облигация торгуется в режиме Т+0. Дата покупки – 08.11.21, дата выплаты по купону – 10.11.21.

• средства в размере 100% необходимо задепонировать до начала торгового дня 08.11.21. Учитывая выходные и праздничные дни, следует обеспечить достаточную сумму на счете до конца дня 03.11.21;
• смена владельца бумаги произойдет 08.11.21;
• купонный доход будет получен;
• продавец облигации сможет вывести со счета денежные средства в день их зачисления – 08.11.21.

Пример 2. Теперь рассмотрим транзакцию с акциями в режиме торгов Т+2. Условия такие:

• инвестор покупает акции в количестве 1000 шт. на общую сумму 10000 руб.;
• размер гарантийного обеспечения – 20% от суммы сделки;
• дата покупки – 11.11.21;
• дата закрытия реестра акционеров – 12.11.21.

• на 11.11.21 сумма на счете должна составлять не менее 2000 руб. (10000*20%);
• 12.11.21 происходит проверка достаточности средств, т.е. на эту дату необходимо обеспечить сумму в полном объеме;
• если сумма в размере 10000 руб. есть на счете, то 15.11.21 акции переходят к новому владельцу (поскольку 13 и 14 ноября – выходные дни);
• 16.11.21 продавец сможет вывести средства со счета, а покупатель – продать бумаги;
• дивиденды новый владелец не получит, поскольку реестр закрыт 12 ноября, а переход права собственности произошел 15 ноября.

Чтобы получить дивиденды, следовало перенести дату покупки (Т+0) на один день назад – на 10.11.21.

Выводы

1. Т+2 – это режим расчетов на МосБирже и большинства мировых торговых площадок. Его суть заключается в том, что акции покупаются сегодня, а транзакция (полный расчет по сделке) происходит на третий торговый день.
2. Эти два дня дают возможность конвертировать иностранную валюту и использовать денежные средства на другие торговые операции.
3. Если инвестор претендует на дивиденды, то дата закрытия реестра должна быть не позднее дня Т+0.
4. Вывод денег возможен после полного завершения расчетов.
5. В торговом терминале QUIK режим, в котором торгуется ценная бумага, можно посмотреть в столбце «Дата расчетов».

Источник

Как работает режим торгов T+2?

С сентября 2013 года крупнейшая фондовая биржа РФ – Московская – перевела все сделки по ценным бумагам на режим торгов Т+2. Такая форма взаиморасчетов по приобретенным ценным бумагам уже давно используется на мировом фондовом рынке. На сегодняшний день это основной режим в РФ, в котором торгуются многие ценные бумаги: акции, еврооблигации, паи фондов, депозитарные расписки и т.д. Что такое т2, обсудим в этой статье.

Нововведение не повлияло на валютный и срочный рынки: на них заключение сделок проходит, как и раньше. На валютном рынке действуют режимы TOM и TOD. Это аналоги режимов T+1 (TOM) и T+0 (TOD), о которых мы тоже поговорим ниже. А на срочном рынке расчеты производятся в дату экспирации (исполнения контракта).

Предпосылки к переходу на режим T+2

До осуществления перехода российский фондовый рынок проводил торги в режиме Т+0 (т 0). Это значит, что деньги списывались со счета инвестора в день совершения сделки, и тогда же происходила смена собственника актива. Переход на режим Т+2 был произведен в первую очередь для повышения привлекательности российского фондового рынка, так как позволил привлечь иностранных инвесторов на знакомых им условиях заключения сделок.

Например, если иностранный инвестор хранит деньги в долларах, а ему нужно купить акции российской компании на Московской бирже, то для совершения операции ему потребуется:

• обменять доллары на рубли;
• задепонировать сумму на счете;
• заключить сделку;
• получить бумаги

Особенностью режима Т+0 является то, что для совершения сделки инвестору необходимо сразу же иметь на счете 100% денег. Переход на режим Т+2 предоставляет инвестору дополнительное время на осуществление операции.

Предпосылками к переходу в режим Т+2 послужили и следующие общемировые тенденции на фондовом рынке:

• переход европейского биржевого рынка на данный режим расчетов
• более простой учет расчетов с точки зрения банковского законодательства
• унификация циклов расчетов на всех мировых рынках

По данным исследования Boston Consulting Group, переход американского и европейского рынка на режим Т+2 является наиболее приемлемым с точки зрения рисков и затрат, хотя ранее цикл расчетов на этих рынках составлял три дня (Т+3). Остальные режимы сегодня почти не имеют спроса на мировом фондовом рынке.

Отличие Т+0, Т+1 и Т+2

Режим Т+N – это стандарт торговли ценными бумагами на фондовом рынке, где N – дата расчета по сделке. Существует несколько режимов торгов по стандарту Т+:

1. Т+0 – инвестор становится владельцем актива в день сделки
2. Т+1 – переход актива от одного владельца к другому осуществляется на следующий день
3. Т+2 – актив переходит в инвестиционный портфель нового владельца через два дня

Например, если инвестор приобрел акции в среду, то фактически они поступят в депозитарий на его имя только в пятницу. Но собственником актива он считается уже в день сделки. Таким образом, инвестор вправе продать эти акции сразу же после проведения сделки, не дожидаясь их зачисления на счет.

Выходные и праздничные дни в период расчетов не берутся. То есть, если сделка была заключена в пятницу, то актив будет записан на инвестора во вторник.

Одновременно на Московской бирже по-прежнему можно заключать сделки и в режиме Т+0. В нем торгуются муниципальные и корпоративные облигации, а также еврооблигации Минфина и МФО. ОФЗ торгуются в режиме Т+1.

Разница есть и при снятии биржевой комиссии: при сделках T+0 она удерживается в момент подачи заявки, а в других режимах это происходит по результатам клиринга в 19.00.

T+2 для спекулянта и инвестора

Режим Т+2 позволяет покупать активы, не имея на счете достаточных средств на дату заключения сделки. Спекулянтам это дает возможность пытаться заработать на перепродаже ценных бумаг без дополнительных кредитов.

Например, на бирже продаются три актива A, B, C. Их цена примерно одинакова и равна сумме денег на счете спекулянта. То есть, если бы расчеты осуществлялись в день сделки, то он смог бы купить только какой-то один актив. А в режиме Т + 2 есть варианты, например:

1. В понедельник спекулянт приобретает актив A, при этом с его счета ничего не списывается. Расчеты по активу будут произведены только в среду.
2. Во вторник котировки по активу A резко возрастают, и спекулянт продает его. В этот же день он покупает актив B, расчет по которому пройдет только в четверг.
3. В среду со счета инвестора списываются средства за актив A. В этот же день он покупает актив C, выплатить стоимость которого ему необходимо в пятницу, и продает актив B.
4. В четверг на счет инвестора зачисляются средства за актив A. В пятницу ему необходимо оплатить покупку актива C, а также получить расчет за проданный актив B. Таким образом, за неделю, имея на счету сумму для покупки только одного актива, инвестор совершил несколько сделок с тремя различными ценными бумагами и возможно смог заработать больше денег на перепродаже.

Для инвестора все это не имеет значения, поскольку он инвестирует долгосрочно. Для него главное, что с момента покупки он стал владельцем актива и технические детали ему не важны (он вполне может ничего о них и не знать). Однако о режиме T+2 инвестору стоит знать по другой причине: он влияет на получение дивидендов.

Дивиденды

Одной из целей покупки акций является получение дивидендов. Право на их получение возникает у акционеров, которые владеют акциями на момент закрытия (фиксации) реестра. Чтобы получить дивиденды в текущем периоде, необходимо приобрести бумаги за 2 дня до отсечки.

Например, если дата отсечки выпадает на четверг, то крайний срок для покупки акций – вторник. Инвестор, купивший акции в среду, не сможет претендовать на дивиденды. Выплаты получит предыдущий владелец. На картинке выше акции нужно купить 9.04.2013 до 19.00 МСК.

Даты закрытия реестра на получение дивидендов публикуются на специальных сайтах, например на bcs-express.ru/dividednyj-kalendar. Есть даты закрытия реестров и на сайте Московской биржи.

Биржи с режимом Т+2

Как уже говорилось выше, режим торгов с отложенным платежом применяется на всех крупнейших мировых фондовых биржах:

• Нью-Йоркская (NYSE);
• NASDAQ OMX;
• Токийская;
• Лондонская;
• Шанхайская;
• Гонконгская;
• Deutsche Börse

В России в режиме Т+2 проводятся торги на основных биржах – ПАО «Санкт-Петербургская биржа» и ПАО «Московская биржа». Такой же режим торгов используется и в странах ближнего зарубежья: Казахстане, Украине и других.

Вывод средств с брокерского счета

Свободные деньги на счете инвестора, которые не задействованы для сделок, доступны для вывода. Поручение на их вывод можно подавать в текущий торговый день. Задействованные средства будут доступны к выводу только через 2 торговых дня.

Вывести деньги, полученные от продажи ценных бумаг в режиме Т+2 возможно только после того, как будет произведен окончательный расчет по сделке. То есть, если владелец акций продал их в среду, то вырученные средства он сможет вывести на свой банковский счет не раньше пятницы, после 10 часов утра по московскому времени.

Преимущества и недостатки Т+2 для инвестора

Основным преимуществом режима Т+2 является предоставление дополнительного бесплатного дня для пополнения счета на сумму, необходимую для совершения сделки. Проверка денег для проведения сделки осуществляется в день Т+1. Если в этот день на счете не будет достаточно средств, то часть позиций перенесется на день Т+3 сделками РЕПО.

К отрицательному моменту режима Т+2 можно отнести время для расчетов при необходимости срочного вывода средств, а также заблаговременную покупку акций для получения дивидендов.

Для самой биржи режим торгов Т+2 является выгодным, так как чем больше операций совершают трейдеры, тем больше комиссионных отчислений получает биржа. Выгодно это и трейдерам, которые получают для операций беспроцентный кредит. Для инвесторов принципиальной разницы между Т+0 и Т+2 нет.

Источник