2.6. Маржинальные и необеспеченные сделки
По общему правилу брокер совершает сделки за счет клиента. Однако действующее законодательство допускает предоставление брокером клиенту в заем денежных средств или ценных бумаг для совершения сделок.
Примерами маржинальных сделок могут служить следующие ситуации.
Пример 1. Заем денежных средств
На счете клиента имеется 50 000 руб. К 3 апреля клиент спрогнозировал рост акций компании ОАО «Русский телеком». Клиент обращается к брокеру за предоставлением займа в размере 50 000 руб. под 24 % годовых. 3 апреля клиент на всю имеющуюся у него сумму (50 000 руб. собственных и 50 000 рублей заемных) покупает 1000 акций по цене 100 руб. за акцию. К 3 июня цена приобретенных клиентом акций возрастает со 100 до 150 руб. за акцию. Клиент продает все бумаги, получает 150 000 руб., возвращает брокеру занятые у него средства 50 000 руб., уплачивает проценты в сумме 2000 руб. Доход клиента составил 48 000 руб. Без использования займа его доход составил бы 25 000 руб. При этом клиент также оплачивает брокеру комиссию за сделки с акциями.
Пример 2. Заем ценных бумаг
На счете клиента имеется 1000 акций ОАО «Свежебулочная компания». Он прогнозирует падение цены на эти акции. 7 февраля клиент занимает у брокера 1000 акций этой же компании, продает через брокера все 2000 акций по рыночной цене 200 руб. за акцию, получает 400 000 руб. 7 апреля, после падения цен на акции, клиент покупает 2000 акций по рыночной цене 80 руб. за акцию, возвращает брокеру занятые у него акции, выплачивает проценты – 4000 руб. Доход клиента составил: 400 000–160 000 – 4000 = 236 000. При этом клиент также оплачивает брокеру комиссию за сделки с акциями.
Под необеспеченными сделками понимаются сделки купли-продажи ценных бумаг, совершаемые на торгах организатора торговли на условиях клиринга с полным обеспечением или на условиях исполнения обязательств по сделке в день ее заключения, в случае если в момент заключения сделок суммы денежных средств либо количества ценных бумаг клиента недостаточно для исполнения обязательств по заключенным сделкам.
Требования к маржинальным и необеспеченным сделкам
Сделки могут совершаться только через организаторов торговли на рынке ценных бумаг, имеющих соответствующую лицензию.
Сделки совершаются путем покупки ценных бумаг, допущенных к торгам хотя бы одного организатора торговли, или путем продажи ценных бумаг, соответствующих критериям ликвидности[375].
Размер предоставляемого брокером займа должен быть не более собственных средств клиента, участвующих в сделке.
Доля собственных средств клиента в сделке с использованием средств брокера именуется маржей . Таким образом, действующее законодательство устанавливает уровень ограничительной маржи. По общему правилу этот уровень ограничительной маржи должен быть не менее 50 %[376]. Договором между брокером и клиентом может быть предусмотрен более высокий уровень маржи.
Следует отметить, что для определенной категории клиентов (клиенты с повышенным уровнем риска) допустимый размер займа увеличен. Для приобретения клиентом статуса клиента с повышенным уровнем риска необходимо одновременное соблюдение следующих условий[377]:
1) клиент должен пользоваться брокерскими услугами в течение шести месяцев, непосредственно предшествующих дате признания его клиентом с повышенным уровнем риска;
2) в течение последних трех месяцев клиент должен совершать маржинальные/необеспеченные сделки;
3) стоимость портфеля клиента на счете у брокера должна быть не менее 600 000 руб. (учитываются денежные средства, рыночная стоимость ценных бумаг, фьючерсные контракты и опционы).
1) брокер должен быть участником торгов на фондовой бирже и (или) иных организаторах торговли на рынке ценных бумаг, имеющих соответствующую лицензию профучастника;
2) размер собственных средств брокера должен составлять не менее 100 млн руб.
Брокер вправе установить дополнительные условия отнесения своего клиента к категории клиентов с повышенным уровнем риска.
Собственные средства в сделке с использованием заемных средств для таких клиентов должны составлять не менее ¼.
Брокер не вправе заключать сделку или совершать операции с денежными средствами или ценными бумагами клиента[378], вследствие которых уровень маржи опустится ниже ограничительного уровня (исключение составляют сделки репо).
Брокер при достижении уровня маржи определенного уровня обязан направить своему клиенту требование о внесении денежных средств или ценных бумаг в размере, достаточном для увеличения уровня до ограничительного уровня маржи. По общему правилу такой уровень – 35 %. Для клиентов с повышенным уровнем риска уровень маржи для направления требования составляет 20 %.
Предоставление займа брокером допускается только при условии предоставления клиентом надлежащего обеспечения.
Требования к обеспечению маржинальных и необеспеченных сделок
Законодательством предусматриваются следующие требования к обеспечению маржинальных и необеспеченных сделок.
В качестве обеспечения брокер вправе принимать только ценные бумаги, принадлежащие клиенту или приобретаемые брокером для клиента по маржинальным сделкам, а также денежные средства.
В качестве обеспечения брокер вправе принимать только ликвидные ценные бумаги, включенные в котировальный список фондовой биржи.
Величина обеспечения, предоставленного клиентом, определяется брокером по рыночной стоимости выступающих обеспечением ценных бумаг, сложившейся на торгах организаторов торговли на рынке ценных бумаг, за вычетом установленной договором скидки.
Брокер вправе обратить взыскание на денежные средства или ценные бумаги, выступающие обеспечением по предоставленным займам, в случае:
1) невозврата в срок суммы займа или ценных бумаг;
2) неуплаты в срок процентов по предоставленному займу;
3) если величина обеспечения меньше суммы предоставленного займа.
Обращение взыскания осуществляется во внесудебном порядке. Обращение взыскания на ценные бумаги осуществляется путем реализации таких ценных бумаг на организованных торгах.
Источник
Что значит необеспеченная сделка
В связи с изменением нормативного регулирования брокерской деятельности на рынке ценных бумаг, с 1 июля 2019 года ООО «АТОН» изменяет некоторые правила совершения необеспеченных сделок.
- Изменяется формула расчета минимальной маржи
- Вводятся новые параметры — Норматив покрытия риска 1 и 2 (НПР 1 и НПР 2)
- Изменяются правила закрытия клиентских позиций в зависимости от группы риска клиента.
Более подробную информацию можно найти в прикрепленной инструкции и обратившись к Указанию Банка России от 8 октября 2018 г. № 4928-У «О требованиях к осуществлению брокерской деятельности при совершении брокером отдельных сделок с бумагами и заключении договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, критериях ликвидности ценных бумаг, предоставляемых в качестве обеспечения обязательств клиента перед брокером, при совершении брокером таких сделок и заключении таких договоров, а также об обязательных нормативах брокера, совершающего такие сделки и заключающего такие договоры».
Правила заключения необеспеченных сделок
2 КБ — Скачать
| MIC Код | Наименование на иностранном языке (справочно) | Наименование на русском языке |
|---|---|---|
| MICEX SS | ЗАО «ФБ ММВБ» | |
| XETR | Frankfurt Stock Exchange (XONTRO) | Франкфуртская фондовая биржа |
| XLON | London Stock Exchange (IOB) | Лондонская фондовая биржа (АйОБи) |
| XNYS | New York Stock Exchange | Нью-Йоркская фондовая биржа |
| XLON | London Stock Exchange (SETS) | Лондонская фондовая биржа (ЭсИТиЭС) |
| XNAS | NASDAQ Stock Market | Насдак |
| XFRA | Frankfurt Stock Exchange (XETRA) | Франкфуртская фондовая биржа |
| XPAR | Paris Stock Exchange | Фондовая биржа Парижа |
| XBER | Berlin Stock Exchange | Фондовая биржа Берлина |
| XDUB | Dublin Stock Exchange | Фондовая биржа Дублина |
| XLUX | Luxembourg Stock Exchange | Люксембургская фондовая биржа |
| XSES | Singapore Stock Exchange | Сингапурская фондовая биржа |
| XSWX | Swiss Stock Exchange | Швейцарская фондовая биржа |
| XAMS | Amsterdam Stock Exchange | Амстердамская фондовая биржа |
| XASE | New York Stock Exchange (Amex) | Нью-Йоркская фондовая биржа (АмЭкс) |
| ARCX | New York Stock Exchange (Arca) | Нью-Йоркская фондовая биржа (Арка) |
| XNCM | NASDAQ Stock Market (CM) | Насдак (СиЭм) |
| XNGS | NASDAQ Stock Market (GS) | Насдак (ДжиЭс) |
| XNMS | NASDAQ Stock Market (GM) | Насдак (ДжиЭм) |
| XHKG | Stock Exchange of Hong Kong | Гонконгская фондовая биржа |
| XLON | London Stock Exchange (AIM) | Лондонская фондовая биржа (ЭйАйЭм) |
| XLON | London Stock Exchange (SEAQ) | Лондонская фондовая биржа (ЭсИЭйКью) |
| XLON | London Stock Exchange (SETSmm) | Лондонская фондовая биржа (СетсЭмЭм) |
| XLIS | NYSE Euronext — Lisbon | Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Лиссабон |
| XBRU | NYSE Euronext — Brussels | Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Брюссель |
| XSTU | Stuttgart Stock Exchange | Штудгардская фондовая биржа |
| ALXA | NYSE Euronext — Alternext Amsterdam | Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Амстердам |
| ALXB | NYSE Euronext — Alternext Brussels | Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Брюссель |
| ALXP | NYSE Euronext — Alternext Paris | Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Париж |
| ENXL | NYSE Euronext — Easynext Lisbon | Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Лиссабон |
| MLXB | NYSE Euronext — Marche Libre Brussels | Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Брюссель |
| TNLA | NYSE Euronext — Traded but not listed Amsterdam | Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Амстердам |
| XDUS | Boerse Duesseldorf | Фондовая биржа Дюссельдорфа |
| XGEM | Hong Kong Groeth Enterprises Market | Гонконгская фондовая биржа |
| XHAM | Hanseatische wertpapierboerse hamburg | Фондовая биржа Гамбурга |
| XHAN | Niedersaechsische boerse zu hannover | Фондовая биржа Ганновера |
| XMLI | NYSE Euronext — Marche Libre Paris | Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Париж |
| XMUN | Boerse Muenchen | Фондовая биржа Мюнхена |
| XVTX | Six Swiss Exchange AG | Швейцарская фондовая биржа |
| XLON | London Stock Exchange (ETS) | Лондонская фондовая биржа (ИТиЭс) |
| Наименование | Код | Ликвидные ценные бумаги | Клиенты с повышенным уровнем риска | Клиенты со стандартным уровнем риска | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Начальная ставка риска | Начальная ставка риска | ||||||
| которые могут приниматься в качестве обеспечения по необеспеченным сделкам | заключение необеспеченных сделок по продаже которых допускается | уменьшения стоимости, LONG (D20 + ) | увеличения стоимости, SHORT (D20 − ) | уменьшения стоимости, LONG (D10 + ) | увеличения стоимости, SHORT (D10 − ) | ||
| 1-800-FLOWERS.COM, Inc.(C) | FLWS | Принимается | Допускается | 33,00% | — | 55,11% | — |
| 10X Genomics Inc(C) | TXG | Принимается | Допускается | 49,00% | — | 73,99% | — |
| 24M CITI | 3% com 5% bonus EW Basket Autocall | 2.0 Guaranteed %CB | 75% % GEP | F NOKIA NVDA WDC XOM | 100%RA | CGMFL-23/10 | Принимается | Допускается | 50,00% | — | 75,00% | — |
| 24M CITI | 3% com EW Basket Autocall | 1.85 Guaranteed %CB | 75% % GEP | AAL NVDA VWS WDC WFC | 100%RA | CGMFL-23/5 | Принимается | Допускается | 60,00% | — | 84,00% | — |
| 24M CITI | 3% com EW Basket Autocall | 1.875 Guaranteed %CB | 75% % GEP | DELL EOG F GLEN VALE | 100%RA | CGMFL-23/7 | Принимается | Допускается | 70,00% | — | 91,00% | — |
| 24M CITI | 3% com EW Basket Autocall | 1.9625 Guaranteed %CB | 75% % GEP | AMD CVX F FB | 100%RA | CGMFL-23/14 | Принимается | Допускается | 60,00% | — | 84,00% | — |
| 24M CITI | 3% com EW Basket Autocall | 2.1 Guaranteed %CB | 75% % GEP | DELL EOG F GLEN VALE | 100%RA | CGMFL-23/6 | Принимается | Допускается | 70,00% | — | 91,00% | — |
| 24M CITI | 3% com EW Basket Autocall | 2.3375 Guaranteed %CB | 75% % GEP | BABA DDOG F NOKIA ZS | 100%RA | CGMFL-23/13 | Принимается | Допускается | 70,00% | — | 91,00% | — |
| 24M CITI | Lookback 3% com EW Basket Autocall | 2.0 Guaranteed %CB | 80% % GEP | AMD BHP MT MU VOW3 | 100%RA | CGMFL-23/8 | Принимается | Допускается | 50,00% | — | 75,00% | — |
| 2U, Inc.(C) | TWOU | Принимается | Допускается | 55,00% | — | 79,75% | — |
| 30M Credit Suisse | 2.5% com EW Basket Autocall | 2.5 EW Basket Phoenix Memory 85%CB | 100% 80% EKI | BHP RDSA VALE XOM | 100%RA | CS-23/40 | Принимается | Допускается | 60,00% | — | 84,00% | — |
| 30M CREDIT SUISSE | 3% com EW basket Autocall | 1.5% Q Guaranteed CB | 80%- GEP | COPX SIL GDX SOXX XLE | 100%RA | CS-23/41 | Принимается | Допускается | 60,00% | — | 84,00% | — |
| 30M CREDIT SUISSE | 3% com EW basket Autocall | 1.72% Q Guaranteed CB | 80%- GEP | SIL XLE SOXX MCHI XLY | 100%RA | CS-23/38 | Принимается | Допускается | 60,00% | — | 84,00% | — |
| 30M Credit Suisse | 3% com EW Basket Autocall | 2.05 Guaranteed %CB | 80% % GEP | BA CAT NFLX TSM XOM | 100%RA | CS-23/39 | Принимается | Допускается | 60,00% | — | 84,00% | — |
| 30M CREDIT SUISSE | 3% com EW basket Autocall | 2.15% Q Guaranteed CB | 80%- GEP | SIL XLE SOXX MCHI XLY | RA | CS-23/37 | Принимается | Допускается | 60,00% | — | 84,00% | — |
| 30M Credit Suisse | 3% com EW Basket Autocall | 3.75 Phoenix Memory %CB | 80% % GEP | MCHI SIL SOXX XLE XLY | 100%RA | CS-24/5 | Принимается | Допускается | 60,00% | — | 84,00% | — |
| 36M Barclays | 3% com EW Basket Autocall | Phoenix Memory 78%CB | 75% % GEP | BP/ DAI MU NEM RIO | 100%RA | BACR-24/207 | Принимается | Допускается | 70,00% | — | 91,00% | — |
| 36M Barclays | 3% com EW Basket Autocall | 3.063 Phoenix Memory 70%CB | 70% % GEP | BABA CRWD DDOG QCOM VOW3 | %RA | BACR-24/211 | Принимается | Допускается | 50,00% | — | 75,00% | — |
| 36M Barclays | Repo EW basket Autocall | 1.8% Q Guaranteed CB | 65%- GEP | BA BP/ COP KER VOD |100%RA | BACR-22/160 | Принимается | Допускается | 60,00% | — | 84,00% | — |
| 36M CREDIT SUISSE | 3% step-down 2.5% com Autocall | 5.45% Q Phoenix Memory 75%CB | 65%- GEP | AF LHA IAG | 100%RA | CS-24/1 | Принимается | Допускается | 70,00% | — | 91,00% | — |
| 36M CREDIT SUISSE | 3% step-down 2% com Autocall | 3.9% Q Phoenix Memory 75%CB | 65%- GEP | AF LHA IAG | 100%RA | CS-24/2 | Принимается | Допускается | 70,00% | — | 91,00% | — |
| 3D Systems Corp(C) | DDD | Принимается | Допускается | 65,00% | — | 87,75% | — |
| 3M Co(C) | MMM | Принимается | Допускается | 21,00% | — | 37,59% | — |
| 60M Barclays | EW basket Autocall | 2.725% Q Phoenix Memory 80%CB | 65%- GEP | BA BP/ COP KER VOD | 100%RA | BACR-24/145 | Принимается | Допускается | 60,00% | — | 84,00% | — |
| 8×8 Inc(C) | EGHT | Принимается | Допускается | 42,00% | — | 66,36% | — |
| ABB Ltd(C) | ABBN | Принимается | Допускается | 30,00% | — | 51,00% | — |
| ABBOTT LABORATORIES(C) | ABT | Принимается | Допускается | 22,00% | — | 39,16% | — |
| Abbvie Inc.(C) | ABBV | Принимается | Допускается | 22,00% | — | 39,16% | — |
| ABERCROMBIE & FITCH CO-CL A(C) | ANF | Принимается | Допускается | 33,00% | — | 55,11% | — |
| Aberdeen Standard Physical Palladium Shares ETF | PALL | Принимается | Допускается | 32,00% | — | 53,76% | — |
| Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF | PPLT | Принимается | Допускается | 22,00% | — | 39,16% | — |
| Aberdeen Standard Physical Silver Shares ETF | SIVR | Принимается | Допускается | 26,00% | — | 45,24% | — |
| Aberdeen Standard Precious Metals Basket Trust | GLTR US | Принимается | Допускается | 21,00% | — | 37,59% | — |
| ABIOMED Inc(C) | ABMD | Принимается | Допускается | 28,00% | — | 48,16% | — |
| ABN AMRO BANK NV Perp | ABNANV-Perp | Принимается | Допускается | 50,00% | — | 75,00% | — |
| ACCENTURE PLC-CL A(C) | ACN | Принимается | Допускается | 22,00% | — | 39,16% | — |
| ACM Research Inc(C) | ACMR | Принимается | Допускается | 47,00% | — | 71,91% | — |
| ACTIVISION BLIZZARD INC(C) | ATVI | Принимается | Допускается | 19,00% | — | 34,39% | — |
| Acuity Brands Inc.(C) | AYI | Принимается | Допускается | 24,00% | — | 42,24% | — |
| Adani Electricity Mumbai Ltd 30 | ADANEM-30 | Принимается | Допускается | 50,00% | — | 75,00% | — |
| Adani Ports & Special Economic Zone Ltd 29 | ADSEZ-29 | Принимается | Допускается | 40,00% | — | 64,00% | — |
| Adani Ports & Special Economic Zone Ltd 31 | ADSEZ-31 | Принимается | Допускается | 50,00% | — | 75,00% | — |
| Adaptive Biotechnologies Corp(C) | ADPT | Принимается | Допускается | 60,00% | — | 84,00% | — |
| Adecoagro SA 27 | AGRO-27 | Принимается | Допускается | 40,00% | — | 64,00% | — |
| Adidas AG(C) | ADS | Принимается | Допускается | 32,00% | — | 53,76% | — |
| Adobe Inc(C) | ADBE | Принимается | Допускается | 24,00% | — | 42,24% | — |
| Advance Auto Parts(C) | AAP | Принимается | Допускается | 28,00% | — | 48,16% | — |
| Advanced Energy Industries Inc(C) | AEIS | Принимается | Допускается | 50,00% | — | 75,00% | — |
| Advanced Micro Devices(C) | AMD US | Принимается | Допускается | 31,00% | — | 52,39% | — |
| AECOM(C) | ACM | Принимается | Допускается | 23,00% | — | 40,71% | — |
Ценные бумаги, которые будут исключены из списка ликвидных в ближайшие 5 дней по причине погашения:
Источник
