Что значит миноритарная доля

Мажоритарная и миноритарная доли

Мажоритарная и миноритарная доли в бизнесе. Что дает доля в бизнесе. Права. Как распределить доли. Конфликт интересов мажоритариев и миноритариев.

При создании учредителям важно правильно распределить доли в бизнесе, чтобы избежать в будущем корпоративных конфликтов.

Доля в обществе — это вклад в процентах в уставной капитал ООО или пакет акций АО.

Что дает доля в бизнесе

Доля — это не только имущество, но и право на управление компанией и получение прибыли от ее деятельности. Участник или акционер получает прибыль (дивиденды), имущество при ликвидации организации и вправе голосовать на общих собраниях по вопросам управления. И по общему правилу все эти права реализуются пропорционально доле к общему размеру уставного капитала.

Какие бывают доли

Мажоритарные и миноритарные.

В первом случае участнику принадлежит более 50% акций или доли в уставном капитале ООО, во втором — меньше 50%. То есть, у миноритария настолько небольшая доля в компании, что он не может серьезно повлиять на ее деятельность. А у мажоритария есть преимущество по управлению обществом, потому что ему принадлежит «контрольный пакет» и решающий голос на общем собрании. Поэтому в акционерных обществах не всегда контрольным будет пакет акций в 50%. Если в свободном обращении находится много акций и они распределены между большим количеством акционеров, контрольным может стать и пакет в 20-30%.

Важно не только правильно распределить доли и определить мажоритария, но и выстроить взаимодействие с миноритарными акционерами и участниками. Последние также могут саботировать деятельность компании. Миноритариями могут быть бывшие владельцы бизнеса, продавшие большую часть доли, сотрудники, руководители, инвесторы.

Мажоритарная и миноритарная доли в бизнесе — это не законодательные понятия, они сформированы в практике правоприменения. Но их права перечислены в законах в зависимости от весомости вклада в уставный капитал.

Права мажоритария и миноритария

По существу, мажоритарии полностью контролируют деятельность компании, так как если решение принимается простым большинством голосов, их голоса перевешивают все остальные в совокупности. Если же законом или уставом предусмотрено квалифицированное большинство (75% или 95%) или единогласное голосование для проведения решения, у миноритариев (с долей 25%, 5% и любой долей соответственно) появляется возможность его заблокировать.

Дополнительные права миноритария

Участники в ООО с любой долей вправе получать информацию об Обществе и его деятельности, продавать свою долю и отчуждать ее ООО в порядке, предусмотренном уставом.

Права миноритариев в акционерных обществах:

• 1% уже дает возможность заблокировать крупную сделку (путем запроса документов, подачи иска о ее недействительности, предъявления требования о необходимости получения согласия на нее);
• пакет в 2% акций дает право на выдвижение вопросов на повестку дня, кандидатов на должности в органах управления;
• 10% позволяют акционеру требовать созыва внеочередного собрания акционеров.

Права акционера зависят и от того, какими акциями он обладает привилегированными или обыкновенными. Последние имеют больше прав на дивиденды, но меньше на управление юрлицом (с исключениями).

Как распределить доли

Количество учредителей нужно определить на первом этапе создания юрлица. Считается, что оптимальное число — три человека с неравными долями или два с 51% и 49%, чтобы на общих собраниях не возникало тупиковой ситуации при голосовании. Но в первом случае возможен сговор двух участников с целью вытеснения оставшегося, а во втором — злоупотребление сто стороны мажоритария. Создание большого количества миноритариев тоже выход, но не всегда рациональный с точки зрения эффективности управления.

Итоговую структуру формируют сами создатели бизнеса с учетом сферы деятельности, собственных интересов, распределения обязанностей в бизнесе и т.д. Оптимальным решением будет разработка структуры и системы «сдержек и противовесов» в уставе с участием практикующего специалиста по корпоративному праву.

Конфликт интересов мажоритариев и миноритариев

С учетом правового статуса у миноритариев более «приземленные» интересы, обычно они настроены на получение быстрой прибыли. А мажоритарии как «стратеги» заинтересованы в долгосрочном планировании и перераспределении прибыли на развитие бизнеса.

Мажоритарий может выкупить акции в принудительном порядке, если стал владельцем пакета в 95% акций. Мажоритарий может вынудить миноритариев продать их долю по заниженной цене, не выплачивая дивиденды, угрожая переписать имущество на третьих лиц. А миноритариям, в свою очередь, ничто не мешает создавать различные препятствия с использованием законных способов (это называется гринмейл), с целью продажи доли по завышенной цене. Все это разновидности корпоративного шантажа. Довольно часто гринмейл используется для поглощения бизнеса.

Как работать с миноритариями

Миноритарные владельцы бизнеса способны создать не меньше проблем, чем мажоритарные. Вот основные рекомендации по работе компании, где есть такие участники:

• поддержание хороших отношений, решение споров путем переговоров и достижения консенсуса;
• сбор информации и данных о благонадежности миноритариев;
• аудит учредительных документов, устранение недочетов;
• строгое соблюдение закон при проведении общих собраний;
• выкуп небольших долей при угрозе захвата бизнеса;
• строе соблюдение закона при распределении прибыли;
• контроль за составом участников, акционеров и размером доли.

Это общие рекомендации, конкретные способы решения проблем можно получить на консультации по вопросам корпоративного права.

Давид Гликштейн , менеджер. Пишу статьи, ищу интересную информацию и предлагаю способы ее практического использования. Верю, что благодаря качественной юридической аналитике клиенты приходят к юридической фирме, а не наоборот. Согласны? Тогда давайте дружить на Facebook .

В случае, если Ваш судебный спор или иной спор, договорная работа или любая другая форма деятельности касается вопросов, рассмотренных в данном или ином нашем материале, рекомендуем проверить и убедиться, что Ваша правовая позиция соответствует последним изменениям практики и законодательству.

Мы будем рады оказать Вам юридическую помощь по поводу минимизации юридических рисков и имеющимся возможностям. Мы постараемся найти решение, подходящее именно для Вас.

Звоните по телефону +7 (383) 310-38-76 или пишите на адрес info@vitvet.com.

Наша юридическая компания оказывает различные юридические услуги в разных городах России (в т.ч. Новосибирск, Томск, Омск, Барнаул, Красноярск, Кемерово, Новокузнецк, Иркутск, Чита, Владивосток, Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Нижний Новгород, Казань, Самара, Челябинск, Ростов-на-Дону, Уфа, Волгоград, Пермь, Воронеж, Саратов, Краснодар, Тольятти, Сочи).

Предлагаем своим клиентам наши юридические услуги по следующим направлениям:

Наша юридическая компания оказывает различные юридические услуги в разных городах России (в т.ч. Новосибирск, Томск, Омск, Барнаул, Красноярск, Кемерово, Новокузнецк, Иркутск, Чита, Владивосток, Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Нижний Новгород, Казань, Самара, Челябинск, Ростов-на-Дону, Уфа, Волгоград, Пермь, Воронеж, Саратов, Краснодар, Тольятти, Сочи).

Будем рады увидеть вас среди наших клиентов!

Звоните или пишите прямо сейчас!

Телефон +7 (383) 310-38-76
Адрес электронной почты info@vitvet.com

Юридическая фирма «Ветров и партнеры»
больше, чем просто юридические услуги

Источник

Кто такие миноритарии

И в чем их отличие от мажоритариев

Миноритарные акционеры — это владельцы акций, которые, в отличие от мажоритарного акционера, не являются контролирующими лицами общества. Например, мажоритарный акционер, которому принадлежит больше 50% акций компании, может сам решить, что компания не будет платить дивиденды. А миноритарный акционер будет вынужден с этим смириться.

Размер пакета акций и их вес

К тому, кого относить к миноритариям, два подхода. Одни относят к миноритариям тех, кто владеет менее чем 50% акций. Для нашего правопорядка это более актуально, поскольку в России большая часть уставного капитала концентрируется, как правило, у одного мажоритарного акционера.

Второй подход встречается в правопорядках с распыленной системой владения, где акционеров очень много. Например, почти 100% акций McDonald’s Corporation находятся в свободном обращении. Мажоритарным акционером при такой структуре владения может стать обладатель 20—30% акций, потому что остальные акции распределены среди слишком большого числа миноритарных акционеров, которым сложно согласовать общее решение.

Особенности статуса миноритарных акционеров

Миноритарии обладают меньшими возможностями по управлению компанией. Например, если мажоритарный акционер владеет 50% и еще хотя бы одной акцией и принял какое-то решение, то в большинстве случаев миноритарии не смогут заблокировать принятие этого решения.

Но это не означает, что мажоритарий всегда единолично принимает решения. По некоторым вопросам требуется квалифицированное большинство — 75 или 95% голосов — или вовсе единогласие. В этих случаях, если у миноритария больше 25 или 5% соответственно, решения, для которых требуется квалифицированное большинство, могут быть заблокированы.

Некоторые права у миноритариев возникают только при достижении определенного количества акций. Например, по п. 5 ст. 91 закона «Об акционерных обществах» акционер должен владеть не менее чем 25% голосующих акций общества, чтобы запросить документы бухгалтерского учета.

Какими бывают миноритарии

Миноритарными акционерами могут быть основатели компании, которые продали основную часть пакета акций, топ-менеджеры , другие сотрудники, институциональные инвесторы — банки, инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые организации. Миноритарии различаются и по виду акций, которыми они владеют: обыкновенные или привилегированные.

Чем различаются мажоритарные и миноритарные акционеры

Как было сказано выше, мажоритарные акционеры могут в большей степени влиять на принятие решений в обществе. Но это не значит, что миноритарии вообще не участвуют в управлении. В некоторых случаях, например, требуется квалифицированное большинство для принятия решения, а иногда мажоритарий вообще отстраняется от голосования.

В чем конфликт между мажоритариями и миноритариями. Интересы мажоритария и миноритария могут как совпадать, так и вступать в противоречие. Миноритарий может стремиться к получению сиюминутной прибыли в виде больших дивидендов, а мажоритарий, наоборот, может быть заинтересован в долгосрочном развитии — и решит перенаправить прибыль на открытие новых направлений.

Иногда мажоритарий заинтересован в том, чтобы миноритарий получил меньше, чем должен получить. Для этого мажоритарий может инициировать заключение сделки между обществом и другим подконтрольным мажоритарию юридическим лицом. Такие сделки называются сделками с заинтересованностью и заключаются при соблюдении определенной процедуры.

Права миноритарных акционеров

Объем прав зависит от того, какими акциями и в каком количестве владеет акционер.

Обыкновенные акции. Одна акция предоставляет право требовать выкупа акций обществом в определенных случаях, запрашивать годовые отчеты, протоколы общих собраний акционеров, утвержденные общим собранием акционеров внутренние документы общества, регулирующие деятельность его органов и т. д. Полный перечень того, что может запросить акционер с одной акцией, указан в п. 1 ст. 91 закона «Об акционерных обществах».

Владение 1% акций позволяет запрашивать список лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, подавать иск о признании крупной сделки или сделки с заинтересованностью недействительной, требовать получения согласия на совершение таких сделок, запрашивать о них информацию, в том числе отчеты оценщиков об оценке имущества, в отношении которого обществом совершались эти сделки, протоколы заседаний совета директоров.

Владение 2% акций предоставляет право вносить вопросы в повестку дня, выдвигать кандидатов в совет директоров, коллегиальный исполнительный орган, ревизионную комиссию и счетную комиссию общества.

Владение 10% акций позволяет требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров.

Владение 25% акций дает право получать протоколы заседаний коллегиального исполнительного органа общества и документы бухгалтерского учета.

Привилегированные акции. Владельцы привилегированных акций обычно не имеют права голоса на общем собрании акционеров, но есть исключения. Например, владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о внесении в устав общества изменений, ограничивающих права акционеров, реорганизации, ликвидации общества.

В уставе общества должны быть определены размер дивидендов и/или стоимость, выплачиваемые при ликвидации общества по привилегированным акциям каждого типа.

Размер дивиденда и ликвидационная стоимость могут быть выражены в установленной денежной сумме, в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций или в процентах от чистой прибыли. Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на дивиденды наравне и в равном размере с владельцами обыкновенных акций.

Определение размера дивидендов в уставе не всегда гарантирует их получение. Например, в одном из определений Конституционный суд РФ указал, что даже если у общества в уставе определен размер дивидендов, подлежащих выплате, и общество получило прибыль, то это не подразумевает обязанность выплатить дивиденды.

Риски миноритарных акционеров

Принудительный выкуп акций у миноритариев. В некоторых случаях акции могут принудительно выкупить без согласия их владельца. Например, если мажоритарный акционер выкупил в результате добровольного предложения 10% акций и стал в итоге владельцем 95% акций.

Корпоративный шантаж миноритариев может преследовать разные цели. Например, миноритариев могут вынудить продать акции по заниженной цене: не платить дивиденды, размыть их долю в уставном капитале или угрожать выводом активов подконтрольным лицам.

Но и миноритарии могут намеренно создавать препятствия работе общества, чтобы общество или мажоритарий выкупили их акции по завышенной стоимости, — это называется гринмейлом.

Гарантии интересов миноритариев

При реорганизации АО в ООО. При любой реорганизации, в том числе в форме присоединения, акционер имеет право требовать выкупа своих акций. Есть условие: нужно проголосовать против или не участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о реорганизации.

Общество обязано проинформировать акционеров о возможности требовать выкупа. Цена выкупа не может быть ниже рыночной и определяется оценщиком.

Если акционер хочет остаться в бизнесе, то он может обменять акции на долю в ООО в том порядке, что определен в решении о реорганизации.

При присоединении у акционеров действует то же право требовать выкупа своих акций. Если миноритарии не требуют выкупа, то их акции конвертируются в акции общества, которое осуществляет присоединение. Порядок и коэффициент конвертации определяются договором о присоединении, который заключается между реорганизуемыми обществами.

При консолидации и дроблении акций. В результате этих процедур меняется количество акций — увеличивается или уменьшается. Например, в обществе 10 000 акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая. При консолидации можно уменьшить количество акций, увеличив номинальную стоимость акции. Допустим, теперь она составляет 2 рубля — тогда количество акций сократится в два раза. Или можно уменьшить номинальную стоимость и увеличить количество акций. Доля в уставном капитале при этом не меняется.

Последствия конфликтов между акционерами

Конфликт может быть выгоден или, наоборот, приносить вред. Например, если речь о гринмейле, то в плюсе «злой» миноритарий, который затрудняет деятельность общества. В минусе от конфликтов акционеров, как правило, само общество. За время конфликта может меняться топ-менеджмент , задерживаться принятие ключевых решений. В это время конкурент может воспользоваться ситуацией и забрать часть рынка.

Источник