Что значит институциональный инвестор

Кто такие институциональные инвесторы

Часто нам приходится слышать такое словосочетание как институциональный инвестор. Обычно оно употребляется в контексте степени влияния на рынок и на ценообразование на нём. Допустим в финансовых новостях, часто звучит фраза о том, что цена, под давлением институциональных инвесторов, откатилась (или, наоборот, поднялась) до определённого уровня. Так, что же это за зверь такой – институциональный инвестор? Давайте разберёмся.

Начнём, пожалуй, сразу с определения. Институциональными инвесторами называют такие организации (юридические лица), которые аккумулируют в себе средства многочисленных вкладчиков (среди которых могут быть как физические лица — частные инвесторы, так и другие юридические лица) с целью их вложения в различные финансовые инструменты и получения прибыли от этого процесса.

Таким образом, к числу институциональных инвесторов можно отнести следующие организации:

• Банковские организации. Основная их функция в качестве институциональных инвесторов — управление размещёнными на депозитах деньгами своих клиентов. Кроме этого, банки часто выступают в качестве брокеров, имеют собственные депозитарии и клиринговые организации. Они также могут выпускать собственные акции;
• Пенсионные фонды. В нашей стране существует государственный пенсионный фонд, а также множество частных (негосударственных). Негосударственные пенсионные фонды получают от своих клиентов право управлять накопительной частью пенсии. Они вкладывают средства в относительно консервативные финансовые инструменты, перечень которых для них строго регламентирован;
• Страховые компании формируют свой инвестиционный капитал в основном из страховых взносов клиентов, а кроме этого из полученной и нераспределённой прибыли. Они инвестируют его в банковские депозиты, государственные и корпоративные облигации, акции «голубые фишки»;
• Различные инвестиционные фонды (паевые фонды, фонды венчурных инвестиций и т.п.). Такого рода фонды специально «заточены» под работу с деньгами клиентов. Они инвестируют их в самых разных направлениях и получают свою прибыль в виде комиссионных или (и) процента от прибыли. Потенциальный уровень доходности и степень риска вложений в такие фонды напрямую зависят от их типа. Паевые фонды более консервативны (менее доходны и более надёжны), а разного рода хедж-фонды или, тем более, фонды венчурных инвестиций рискуют деньгами своих клиентов больше, но имеют и больше шансов получить приличную прибыль.

Крупные институциональные инвесторы действительно способны оказывать определённое влияние на ценовую динамику тех или иных финансовых инструментов. Иначе их ещё называют маркетмейкерами.

Маркетмейкер – от английского словосочетания market maker, означающего в дословном переводе на русский – делающий рынок.

С конца восьмидесятых годов прошлого века доля институциональных инвесторов неуклонно росла. Этому в основном способствовали такие факторы как:

1. Демократизация рынков ценных бумаг, способствующая значительному упрощению доступа к ним со стороны индивидуальных инвесторов;
2. Глобальное распространение сети интернет по всему миру и связанное с этим усовершенствование способов проведения финансовых операций;
3. Повышение среднего дохода населения во многих развитых странах и, как следствие, усиление тенденций к инвестированию накопленных сбережений.

В настоящее время доля институциональных инвесторов в объёме торгов на финансовых рынках довольно велика. Например, на нью-йоркской бирже NYSE, они заключают почти половину всех сделок.

В США существует такое понятие как qualified institutional investor (квалифицированный институциональный инвестор). К этой категории принято относить институциональных инвесторов имеющих в управлении более 100 миллионов американских долларов и получивших право принимать участие в операциях на фондовом рынке без регистрации торгуемых ценных бумаг в SEC.

К основным преимуществам инвестирования через институционального инвестора можно отнести:

1. Профессиональное управление инвестициями с прекрасной их диверсификацией. Отдавая деньги в управление такого рода, инвестору можно быть уверенным в том, что они попадут в руки людей «собаку съевших» на инвестировании;
2. В силу того, что институциональные инвесторы оперируют суммами на порядки превосходящими вклады большинства частных инвесторов, им открывается гораздо больше стратегических возможностей. А кроме этого для них значительно снижаются комиссии на проведение биржевых и внебиржевых операций (по аналогии с крупными оптовиками).

Ну а недостатками можно считать то, что за профессиональное управление деньгами нужно либо платить определённую комиссию (например, вклады в инвестиционные фонды), либо довольствоваться небольшим процентом прибыли, едва покрывающим инфляцию (например, банковские депозиты).

Институциональные инвесторы по факту участвуют в более чем половине всех рыночных торгов, они, по сути, делают рынок и обеспечивают его необходимой ликвидностью. Однако помимо этой, безусловно, позитивной роли, они оказывают и негативное влияние на экономику.

Негативная роль институциональных инвесторов состоит в том, что когда одновременно несколько крупных компаний одной отрасли находятся под контролем одной организации (посредством покупки контрольного пакета акций, либо близкого к нему), снижается конкуренция между ними. А это в свою очередь негативно отражается на качестве продукции и вместе с тем растёт цена на неё (и то и другое идёт в разрез с интересами рядовых потребителей).

Примером такого рода монополизации является «Большая тройка» крупнейших инвесторов в США (БлэкРок, Вэнгард Групп, Стэйт Стрит Корпорейшн). В их руках сосредоточены крупнейшие пакеты акций почти половины публичных компаний соединённых штатов Америки.

Источник

Кто такие институциональные инвесторы и как они влияют на фондовый рынок

Состав участников торгов на финансовых рынках весьма разнообразен. Наряду с частными розничными инвесторами здесь работают юридические лица, стремящиеся выгодно разместить собственные или привлеченные средства, инвестиционные компании, представители государственных структур и т. д. Есть в этом списке и особо выдающаяся группа, проводящая сделки в огромных объемах. Речь идет о тех, кто в зарубежной практике получил название институциональных инвесторов.

Институциональный инвестор: понятие

Термином «институциональный инвестор» (в английском варианте – institutional investor) принято обозначать компании или их объединения, аккумулирующие средства более мелких участников с целью извлечения прибыли за счет инвестирования на финансовых рынках. Главное их отличие – размеры инвестиционного капитала и объемы сделок, которые превышают возможности практически любых других участников торгов. В результате они получают определенные преференции при выполнении торговых операций и оплате комиссий посредников.

Интересный факт! Несмотря на существенный приток частных инвесторов, который сегодня наблюдается во всем мире, роль институциональных, как и их доля на рынке, только растет. Так, например, по некоторым данным, именно эти инвесторы сегодня обеспечивают более 50 % ежегодного оборота ценных бумаг на фондовом рынке США.

В названии «институциональный инвестор» для определения «институциональный» подходят оба толкования. С одной стороны, такая организация имеет полное право называться общественным экономическим институтом, поскольку реально объединяет людей (инвесторов) с целью выполнения некоторых функций (получения прибыли). С другой, такое название четко подчеркивает, что эти инвесторы имеют достаточно высокий, признанный всеми участниками торгов статус.

В число институциональных инвесторов входят:

• Негосударственные пенсионные фонды. Принимают от участников взносы для накопительной пенсии и, чтобы защитить их от обесценивания, вынуждены вести инвестиционную деятельность. Предлагают участникам дополнительную доходность. За рубежом входят в число крупнейших игроков рынка.
• Страховые компании. Инвестируют страховые взносы и средства, перечисленные для участия в специальных программах (например, накопительное страхование жизни). Поскольку страхование (по крайне мере, в других странах) давно стало обычным явлением, получают огромное количество клиентов и соответствующий размер инвесткапитала.
• Инвестиционные компании и фонды, хедж-фонды. Основной вид деятельности таких организаций – доверительное управление средствами инвесторов. Услуга становится все популярнее, поскольку многие частники – новички в инвестициях – не хотят тратить время и усилия на изучение основ и реализацию самостоятельного инвестирования. Например, в США к услугам управляющих прибегает более 50 % семей, получающих дополнительные доходы от вложений. Хедж-фонды же вообще давно стали крупнейшими участниками торгов, оперируя суммами в десятки, а некоторые – в сотни миллиардов долларов.

На заметку! Зачастую в определении термина «институциональный инвестор» упоминают, что такая компания или объединение относится к небанковским. Это не совсем корректно – инвестиционные банки или инвестиционные подразделения широкопрофильных коммерческих банков вполне могут стать институциональными инвесторами. Главное – они соответствуют основным признакам этой категории – объединяют средства клиентов, накапливают их в достаточно большом объеме и инвестируют с целью получения дохода.

При этом институциональных инвесторов можно классифицировать по нескольким признакам:

• По объему аккумулированного (привлеченного) капитала – крупные, средние и мелкие. Уровни градаций в свою очередь зависят от страны, состояния экономики и пр. Следует сказать, что такая классификация действует только внутри группы – даже мелкий институциональный инвестор обладает бо́льшими возможностями, чем другие участники торгов.
• По возможности стать участником – открытые и закрытые. Первые принимают всех желающих, выполняющих условия минимального взноса и соглашающихся с действующими правилами. Вторые существенно ограничивают круг клиентов, делая исключение, как правило, для кандидатов с солидными собственными капиталами.
• По степени интеграции – самостоятельные компании или их объединения (ассоциации)

Деятельность институциональных инвесторов

Основные функции, которые выполняет институциональный инвестор:

1. Накопление средств клиентов – частных лиц и компаний.
2. Инвестирование этих средств, получение прибыли и ее распределение между участниками.

Как правило, реализуются эти функции за счет вложений средств клиентов в следующие активы:

• акции компаний;
• государственные и корпоративные облигации, другие долговые бумаги;
• иностранные валюты;
• недвижимость.

Теоретически такие инвесторы могут работать практически с любым вариантом инвестиций. Однако для них действуют некоторые ограничения на законодательном уровне. Они, а также погоня за ликвидностью активов приводят к тому, что основная деятельность институциональных инвесторов сосредоточена не во вложениях в реальные секторы, а в торговлю на финансовых рынках и получение прибыли от спекулятивных операций.

При этом частным розничным инвесторам и небольшим компаниям (а в случае с хедж-фондами – и владельцам крупных капиталов) выгоднее работать через таких участников рынка, благодаря:

• профессиональному уровню управления активами, точной проработке стратегий и некоторым преференциям на рынке;
• высокому уровню диверсификации, практически недоступному мелким участникам торгов;
• специальному режиму уплаты комиссий за выполнение торговых операций и, как следствие, привлекательным размерам комиссий самих компаний.

Есть в сотрудничестве с ними и некоторые подводные камни, главный из которых – невозможность (в большинстве случаев) для клиента влиять на принятие решений об инвестировании.

Роль институциональных инвесторов в торгах

Капиталы, находящиеся в собственности институциональных инвесторов, позволяют им заключать сделки с объемами, которые могут существенно влиять на рыночные цены активов. Однако крупные игроки на практике не стремятся к столь явным воздействиям по нескольким причинам:

• во время заключения крупной сделки, как правило, неизбежно изменение цены актива в худшую сторону, в чем сама компания отнюдь не заинтересована;
• явная демонстрация намерений крупного инвестора дает возможность мелким открывать сделки в том же направлении, что, естественно, снижает возможности получения прибыли инициатором такого движения.

Поэтому институциональные инвесторы в большинстве случаев применяют особые стратегии, позволяющие маскировать сделки больших объемов. Кроме того, они могут воспользоваться возможностью вести блочные торги, ордера по которым не отображаются в книге заявок и стакане, а попадают только в ленту, и то с задержкой.

Таким образом, злонамеренные действия институциональных инвесторов против «толпы» мелких, направленные на разорение последних, по большей части оказываются плодом больного воображения инвесторов-неудачников. Естественно, в арсенале крупных игроков есть несколько стратегий, направленных на получение суммарной лучшей цены по сделке, разбитой на множество мелких. При необходимости большой капитал может и подтолкнуть рынок в нужную для извлечения прибыли сторону. Однако в подавляющем большинстве случаев сделки институциональных инвесторов остаются без последствий для рынка и основной массы участников торгов.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Институциональные инвесторы: что это, виды, влияние

Финансовый рынок – это сложная экосистема, состоящая из большого количества разнообразных компонентов. Он естественно также включает широкий круг участников на обоих концах спектра. И скопившиеся там инвесторы в этом плане не исключение.

Так же, как есть индивидуальные инвесторы, на финансовом рынке также есть значительная группа под названием институциональные инвесторы. Эта категория инвесторов играет важную роль на финансовом рынке в силу их отличительных особенностей как участников рынка.

Что такое институциональный инвестор?

Это может быть любая организация или компания, которая объединяет средства из нескольких источников – индивидуальных инвесторов или других лиц – и инвестирует их в различные рыночные ценные бумаги от их имени. Другими словами, институциональные инвесторы – это те участники рынка, которые собирают чужие средства для покупки и продажи ценных бумаг, таких как акции, облигации, форекс, иностранные контракты и т. д.

Обычно они торгуют большими пакетами ценных бумаг. Таким образом, институциональные инвесторы имеют значительный вес в этой области, и их часто называют китами фондовых рынков. Примером институционального инвестора могут быть паевые инвестиционные фонды.

Рынок воспринимает эту категорию инвесторов как более осведомленных и хорошо знакомых с методами работы на финансовых рынках. И такое восприятие остается неизменным, поскольку они обладают не только специализированными знаниями, но и аналитическими ресурсами, которые недоступны обычному инвестору. По этой причине институциональные инвесторы также подпадают под менее защитные правила.

Различные типы институциональных инвесторов

Как упоминалось ранее, любая организация, собирающая средства из ряда источников для покупки и продажи ценных бумаг, является институциональным инвестором. При таком понимании на рынке существует пять типов институциональных инвесторов.

Паевые инвестиционные фонды

Это самый популярный вид в этой категории. Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) – это механизмы, облегчающие инвестирование в различные ценные бумаги с привлечением капитала от нескольких инвесторов, как индивидуальных, так и иных.

Другими словами, многочисленные организации инвестируют свой капитал, который объединяется и, в свою очередь, инвестируется в пакет ценных бумаг, называемый паевыми фондами. Квалифицированные управляющие фондами работают с каждым ПИФ.

Таким образом, люди с ограниченным пониманием динамики фондового рынка могут полагаться на этот инструмент для мобилизации своего располагаемого дохода. Почти каждый паевой инвестиционный фонд включает в себя набор ликвидных ценных бумаг. Таким образом, участники могут в любой момент отозвать свои инвестиции.

Более того, ценные бумаги, инвестируемые через ПИФ, обычно относятся к нескольким отраслям или типам. Он разработан для сведения к минимуму риска потери капитала.

Хедж-фонды

Еще один популярный инструмент в понимании институционального инвестора – хедж-фонд. Его лучше всего можно охарактеризовать как инвестиционное партнерство, в котором деньги, полученные от участников, объединяются для инвестирования в ценные бумаги. Здесь есть управляющий фондом, которого называют генеральным партнером, и группа инвесторов, называемая партнерами с ограниченной ответственностью.

Его характеристики в некоторой степени соответствуют паевым инвестиционным фондам, поскольку они предназначены для снижения риска и увеличения доходности за счет разнообразного портфеля.

Однако хедж-фонды отличаются более агрессивной инвестиционной политикой, а также более эксклюзивны по сравнению с ПИФ. Поэтому они также считаются более рискованными. Естественно, отдача здесь еще более существенная.

Страховые компании

Страховые компании являются крупными институциональными инвесторами. Эти учреждения используют премию, которую они получают от страхователей, для инвестирования в ценные бумаги. Поскольку сумма премий значительна, их вложения также значительны. Возвраты, которые страховые компании получают от торговли, используются для оплаты претензий.

Эндаумент-фонды

Эндаумент-фонды создаются фондами, в которых административный/исполнительный орган использует средства для своих целей. Обычно эти фонды создаются школами, университетами, больницами, благотворительными организациями и т. д.

Здесь инвестиции обычно действуют как франшиза для инвестора. Эти фонды устроены таким образом, что принципал остается неизменным, а контролирующая организация использует инвестиционный доход для финансирования своей деятельности.

Пенсионные фонды

Пенсионные фонды также являются популярной формой институциональных инвесторов. В пенсионные фонды могут инвестировать как работодатель, так и работник. Накопленный капитал идет на покупку различных видов ценных бумаг.

Есть два вида пенсионных фондов:

1. Где пенсионер получает фиксированную сумму вне зависимости от состояния фонда.
2. Где пенсионер получает доход на основе результатов деятельности фонда.

Помимо этих пяти типов, коммерческие банки также считаются институциональными инвесторами.

Влияние институциональных инвесторов

Институциональные инвесторы по самой своей природе обладают значительным влиянием на финансовых рынках. Они перемещают огромные позиции, как короткие, так и длинные, которые составляют значительную часть транзакций на биржах.

Таким образом, их операции оказывают заметное влияние на динамику спроса и предложения ценных бумаг. Естественно, отсюда следует, что они влияют и на цены различных ценных бумаг.

Из-за своего авторитета некоторые люди также пытаются подражать деятельности институционального инвестора в надежде имитировать их успех, однако эксперты по инвестициям этого не советуют.

Чем отличаются институциональные инвесторы от индивидуальных?

В следующей таблице показаны различия между этими двумя категориями инвесторов.

Параметры	Институциональный инвестор	Частный инвестор
Определение	Любая организация или лицо, осуществляющее операции с ценными бумагами в больших объемах от имени других лиц.	Лицо, которое занимается ценными бумагами через брокерские фирмы или других посредников.
Сфера применения	Институциональные инвесторы могут иметь дело с ценными бумагами и рынками всех видов.	Конкретные рынки, такие как форвардные рынки и свопы, недоступны для розничных инвесторов.
Влияние	Эта категория инвесторов может влиять на спрос и предложение ценных бумаг.	Розничные инвесторы не обладают индивидуальным влиянием на прямое движение цен.

Каковы достоинства институциональных инвесторов?

• Они являются значительными источниками капитала для публичных организаций.
• Институциональные инвесторы предоставляют физическим лицам средства для мобилизации их капитала.
• Они обладают специальными знаниями рынка и различными аналитическими ресурсами, которые позволяют им повысить доходность и снизить риски для своих членов.

Каковы недостатки институциональных инвесторов?

• Они владеют значительными пакетами акций публичных компаний. Если они решат изменить свою позицию, это может привести к банкротству компаний.

Институциональные инвесторы составляют жизненно важную часть финансовых рынков. Поэтому их часто называют маркетмейкерами. Они торгуют большими объемами из-за количества привлеченных инвесторов. Более того, институциональные инвесторы редко вкладывают свой собственный капитал, а вместо этого принимают инвестиционные решения за участников.

Экономист, финансовый аналитик, трейдер, инвестор. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование.

Источник