Что значит diluted eps

Прибыль на акцию (Earnings Per Share, EPS) – отражает величину чистой прибыли, приходящуюся на одну обыкновенную акцию. Финансовый показатель EPS, рассчитывается с учетом фактически обращающихся акций на бирже, называется базовым — Basic EPS. Именно эта прибыль на 1 акцию используется при расчете мультипликатора P/E. Но с учетом того, что количество акций в обращении может меняться, для более точной оценки, лучше использовать средневзвешенное число акций за расчетный период. Поэтому следует помнить, что EPS – показатель абсолютный, в отличие от коэффициента P/E.

Более целесообразно использовать расчеты по EPS в динамике нескольких лет. Тогда становится понятно, куда двигается компания, насколько ценна одна эмитированная бумага, с учетом объема эмиссии и количественного показателя прибыли.

Показатель EPS увеличивается за счёт роста самой чистой прибыли компании или из-за снижения количества акций в обращении (так называемого обратного выкупа акций). Таким образом, чем больше прибыль на акцию, тем выше котировки.

Для инвестора отсутствие изменений в показателе может стать сигналом отказа от размещения средств и выбора конкурирующей компании для инвестиций, если эти предприятия заняты наращиванием прибыли. Отсутствие роста прибыли, которая приходится на 1 акцию говорит об отсутствии роста доходности вложений.

Разводнённая прибыль на акцию (Diluted EPS)

Diluted EPS – это показатель разводненной прибыли на акцию. Он рассчитывается в случае, когда компания производит разводнение акционерного капитала, то есть, когда выпускаются новые акции, конвертируются облигации в акции, исполняются опционы или выплачиваются привилегированные дивиденды новыми акциями.

Если у компании сложная структура капитала (имеет потенциальные обыкновенные акции по конвертируемым ценным бумагам, опционам, варрантам), то в таком случае, в добавок к Basic EPS, компания раскрывает величину Diluted EPS.

По стандартам US GAAP в расчет разводненной прибыли на акцию включаются все потенциальные акции, которые могут образоваться в результате исполнения конвертируемых финансовых инструментов, таких как опционы и варранты.

Полезная информация и никакого спама

Присоединяйтесь к нам и получайте новые идеи по рынку акций!

Операционный денежный поток на акцию (Cash EPS)

Cash EPS – учитывает денежный поток компании от операционной деятельности. Показатель Cash EPS считают более надежным, так как операционным денежным потоком труднее манипулировать, и он отражает на прямую, сколько компания зарабатывает от основной деятельности.

Cash EPS = (Денежный поток от операционной деятельности – Дивиденды по привилегированным акциям)/Обыкновенные акции в обращении

Как рассчитать прибыль на акцию?

EPS – отражает величину чистой прибыли, приходящуюся на одну обыкновенную акцию.

EPS = Чистая прибыль (Net Income)/ Количество акций в обращении (Total common shares outstanding)

Рассмотрим, как считается прибыль на акцию компании на примере отчётности Home Depot за 2020 г.

Берём годовую чистую прибыль в размере $12866 млн и количество акций в обращении 1080 млн. Также нужно отметить, что большинство компаний рассчитывают показатель EPS и указывают в финансовом отчёте.

Источник: Финансовая отчётность Home Depot

Таким образом, мы считаем EPS= $12866 млн/1080 млн штук = $11,94 на акцию. Не забываем приводить к общему числителю и знаменателю до «миллионов долларов».

Готовый показатель EPS

Можно самостоятельно рассчитать значения прибыли на одну обыкновенную акцию, или воспользоваться готовыми расчетами. Для каждой компании наши алгоритмы рассчитывают все коэффициенты и мультипликаторы, в том числе EPS

В карточке компании во вкладке «Финансовые показатели», вы можете посмотреть расчёт EPS и других показателей в динамике нескольких лет и понять, как компания чувствует себя сейчас по отношению к предыдущим 10-30 годам.

Плюсы и минусы коэффициента EPS

Плюсы:

Правила расчета показателя EPS стандартизированы GAAP США (Generally Accepted Accounting Principles);
Прибыль на акцию является одним из основных финансовых показателей, использующихся для оценки компании на фондовом рынке, для сравнения инвестиционной привлекательности компаний и их эффективности;
Видно, сколько инвестор получает прибыли на одну купленную акцию;
Аналитики часто используют показатель EPS в прогнозах, что в свою очередь, позволяет инвестору оценить, куда будет двигаться цена акции.

Минусы:

Показатель EPS имеет абсолютное значение, то есть, его нужно соотносить с рыночной ценой акции. Таким образом, для принятия взвешенного инвестиционного рения при сравнении показателя EPS с другими компаниями, нужно использовать мультипликатор P/E;
В расчётах EPS используется прибыль, которая может соотноситься с бухгалтерскими манипуляциями;
Показатель EPS имеет четыре разновидности, что может привести к путанице в расчетах.

Источник

Разводненная прибыль на акцию

Начинающие инвесторы, недавно пришедшие на рынок, сталкиваются с огромным количеством информации по ценным бумагам. Рынок предлагает массу акций, облигаций, ETF-фондов и множество способов оценки их параметров. Для совершения удачной сделки инвестору необходимо владеть базовыми знаниями для выявления перспективности актива той или иной компании, торгующей на бирже. Одним из таких показателей является разводненная прибыль на акцию — diluted EPS.

Показатель diluted EPS

Количество акций компании может меняться по самым разнообразным причинам. Например, эмиссия или обратный выкуп акций (buyback), а также другие кооперативные действия. Чтобы оценить влияние дополнительных активов, прибегают к показателю разводненной прибыли (РП), который исходит из предположения, что все готовые к размещению бумаги уже прошли эмиссию. И если реальное финансовое состояние компании отслеживается по параметру базовой прибыли на акцию, то diluted EPS позволяет охарактеризовать максимально возможное снижение дохода.

Формула расчета разводненной прибыли на акцию

Diluted EPS рассчитывается как отношение чистой прибыли после выплаты дивидендов к средневзвешенному количеству ценных бумаг, находящихся в обращении, учитывая влияние разводняющих акций в знаменателе:

Diluted EPS= ЧП / (СКБ + КРБ),

где diluted EPS – РП на акцию;

ЧП – чистая прибыль компании;

СКБ – средневзвешенное количество ценных бумаг, находящихся в данный момент в обороте;

КРБ – количество разводняющих активов.

ВАЖНО! Представлена общая форма, которая может изменяться из-за наличия или отсутствия посленалоговых дивидендов по привилегированным бумагам, классифицированных как капитал.

Для лучшего понимания следует рассчитать РП на примере.

Как рассчитать разводненную прибыль на примере

Чистая прибыль организации (ЧП) за отчетный период составила 10 млн рублей. Количество акций в обращении (СКБ) составляет 100 тысяч единиц. 1 апреля произошел выпуск 3 тысяч опционов, дающих право на приобретение одной ценной бумаги (КРБ), каждый с ценой исполнения 50 рублей. Известно, что средняя цена ЦБ за отчетный период составляет 100 рублей. Произведем расчет средневзвешенного числа активов, находящихся в данный момент в обращении, принимая исполнение всех опционов, руководствуясь методом собственных выкупленных акций:

50 * 3000 = 150000 рублей.

Количество собственных акций, которые возможно выкупить по рыночной цене:

150000/ 100 = 1500 штук.

При полном осуществлении опционов произойдет дополнительная эмиссия собственных бумаг в количестве:

3000 – 1500 = 1500 штук.

Следовательно, разводненная прибыль на одну ЦБ составит: 10000000/ (100000 + 1500) ≈ 98,5 рублей.

Где инвестору найти готовую информацию о разводненной прибыли на акцию

По международным стандартам финансовой отчетности, каждая компания-эмитент, присутствующая на фондовом рынке, обязана предоставлять финансовые показатели в виде отчета за определенный период для публичного ознакомления.

СПРАВКА. Финансовые показатели можно увидеть в отчете о прибылях и убытках (ОПиУ) на официальном сайте интересующей компании.

ВНИМАНИЕ! Нормативов для РП не существует. В общем случае чем больше показатель, тем привлекательнее эмитент для потенциального инвестора. Однако для корректного сравнения компаний из одной отрасли необходимо отследить коррекцию diluted EPS во времени: так, стабильный рост РП на большом временном промежутке (от 5 лет и выше) говорит о стабильности и надежности компании; в то же время резкие колебания показателя указывают на высокорисковый актив.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Разводненная прибыль на акцию | Diluted Earnings Per Share

Разводненная прибыль на акцию — англ. Diluted Earnings Per Share, является одним из показателей прибыльности, расчет которого обычно базируется на предположении о том, что все потенциальные обыкновенные акции станут обыкновенными акциями. Например, общее количество обыкновенных акций в обращении может увеличиться в результате исполнения опционов на акции, либо если владельцы конвертируемых облигаций воспользуются своим правом и конвертируют их в обыкновенные акции. По своей сути показатель «разводненная прибыль на акцию» характеризует худший вариант развития событий, который может привести к максимально возможному снижению прибыли на акцию. Хотя в реальности такое развитие событий маловероятно, тем не менее, этот показатель используется аналитиками для сравнения различных компаний на сопоставимой основе.

Показатель «прибыль на акцию» (англ. Earnings per Share, EPS) характеризует насколько хорошо компания использует средства, инвестированные в нее. Методика вычисления этого показателя может варьироваться в зависимости от законодательства в данной юрисдикции и учетной политики компании. Однако в общем виде он выглядит как отношение прибыли компании за отчетный период к средневзвешенному количеству обыкновенных акций в обращении. Это позволяет более объективно оценивать финансовый результат различных компании с точки зрения инвесторов. Например, когда одна компания имеет более высокую прибыль, чем ее конкурент, но также имеет и большее количество обыкновенных акций в обращении, она может быть менее привлекательна с точки зрения инвесторов, если прибыль на акцию у нее будет ниже. В принципе, прибыль на акцию представляет собой дивиденд, который выплатила бы компания, если бы решила распределить всю свою прибыль акционерам. При этом разводненная прибыль на акцию предполагает такой вариант развития событий, который приведет к максимально возможному росту количества обыкновенных акций в обращении.

В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности «МСФО» (англ. International Financial Reporting Standards, IFRS) выделяются два показателя, которые должны быть отражены в финансовой отчетности: базовая прибыль на акцию и разводненная прибыль на акцию. При этом базовая прибыль на акцию учитывает фактическое количество обыкновенных акций в обращении, не принимая во внимание, что их количество может измениться в будущем. При этом компания может эмитировать различные финансовые инструменты, как, например, опционы на акции, варранты, конвертируемые облигации или привилегированные акции с возможностью конвертации в обыкновенные акции. Сама по себе эмиссия таких финансовых инструментов не приводит к непосредственному увеличению количества обыкновенных акций в обращении, однако дает право их держателям на приобретение новых акций в будущем. В случае реализации такого права количество обыкновенных акций в обращении увеличится, что может привести к разводнению или антиразводнению. Обыкновенные акции, которые лежат в основе таких инструментов, называются потенциальными обыкновенными акциями и учитываются при расчете разводненной прибыли на акцию.

Существует несколько наиболее типичных ситуаций, которые могут привести к разводнению. Например, компания может предоставить некоторым сотрудникам опцион на акции, которые дадут им право купить обыкновенные акции по фиксированной цене, если они захотят этого. Другим распространенным примером являются привилегированные акции с возможностью их конвертации в обыкновенные акции по желанию их держателя. Конвертируемые облигации также дают возможность владельцу обменять их на обыкновенные акции, если он сочтет это целесообразным для себя.

При расчете разводненной прибыли на акцию необходимо помнить о следующих моментах. Во-первых, из величины чистой прибыли должна быть удержана сумма дивидендов по привилегированным акциям. Во-вторых, величина прибыли должна быть скорректирована таким образом, чтобы было учтено воздействие на нее выпуска дополнительных обыкновенных акций. В-третьих, средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении должно быть увеличено на средневзвешенное количество потенциальных обыкновенных акций. Это необходимо сделать для выполнения предположения о том, что исполнение всех финансовых инструментов приведет к увеличению количества обыкновенных акций. Чтобы лучше разобраться с показателем «разводненная прибыль на акцию» рассмотрим порядок его расчета на примере.

Пример

Чистая прибыль компании DFG за отчетный год составила 6750 тыс. у.е., а размер выплаченных дивидендов по привилегированным акциям 425 тыс. у.е. Средневзвешенное количество обыкновенных акций в отчетном году составило 423000. При этом в течение отчетного периода компания выпустила следующие финансовые инструменты:

20 мая была произведена эмиссия облигаций на сумму 1500 тыс. у.е. с фиксированной процентной ставкой 12% годовых, которые могут быть конвертированы в 50000 обыкновенных акций;
15 октября были выпущены опционы на 35000 обыкновенных акций со сроком действия 1 год.

Предположим, что ставка налога на прибыль составляет 25%.

Чтобы рассчитать разводненную прибыль на акцию необходимо скорректировать чистую прибыли на величину дивидендов по привилегированным акциям и последствия возможной конвертации облигаций в обыкновенные акции. Величина прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям составит:

6750 – 425 = 6325 тыс. у.е.

Для расчета разводненной прибыли на акцию изначально принимается предположение, что все финансовые инструменты, предполагающие возможность конвертации в обыкновенные акции, будут исполнены. Конвертация облигаций повлияет на величину чистой прибыли, что необходимо учесть при расчете разводненной прибыли на акцию. Проценты по облигациям разрешено относить на расходы, что уменьшает величину налогооблагаемой прибыли. Однако в случае конвертации величина налогооблагаемой прибыли возрастет на сумму процентов, поскольку с момента конвертации обязательства по выплате процентов прекращаются. Таким образом, корректировка величины чистой прибыли будет выглядеть следующим образом.

1) Обязательства по процентам за отчетный период по конвертируемым облигациям составят:

1500*(0,12*226/365) = 111,45 тыс. у.е.,

где 1500 тыс. у.е. – номинальная стоимость эмиссии, на которую начисляются проценты;

0,12 – процентная ставка (12% годовых), выраженная десятичной дробью;

226 — количество дней в отчетном периоде, за которые будут начисляться проценты, начиная с 20 мая по 31 декабря;

365 – временная база для начисления процентов (количество дней в году).

2) Поскольку налогооблагаемая прибыль возрастет на 111,45 у.е., то скорректированный размер чистой прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям составит:

6325 + 111,45*(1-0,25) = 6408,59 тыс. у.е.

Для дальнейшего расчета нам необходимо скорректировать средневзвешенное количество обыкновенных акций на количество потенциальных обыкновенных акций, что составит:

где 226/365 и 78/365 – весовые коэффициенты для потенциальных обыкновенных акций в отчетном периоде, исходя из количества дней, которые они находились в обращении (226 дней с 20 мая по 31 декабря для конвертируемых облигаций и 78 дней с 15 октября по 31 декабря для опционов).

Таким образом, величина разводненной прибыли на акцию составит:

Источник