Чдп отрицательный что значит

Понятие чистого денежного потока

Больше материалов по теме «Ведение бизнеса» вы можете получить в системе КонсультантПлюс .

Это красивое и привлекательное название зашифровывает под собой важный бизнес-показатель, отвечающий на ключевой вопрос: «Где деньги?». В этой статье мы подробнее расшифруем составляющие этого показателя, выведем формулу его расчета и обоснуем метод, основанный на оценке чистых денежных потоков.

Что такое чистый денежный поток (ЧДП)

Этот термин пришел из английского языка. В оригинале его название звучит как Net Cash Flow, принято сокращение NCF. В специальной литературе иногда используется обозначение Net Value – «текущая стоимость».

Денежным потоком называют движение денежных средств в организации: поступление и выбытие финансов и их эквивалентов. Поступающие средства формируют положительный денежный поток (англ. Cash Inflow, аббревиатура CI), выбывающие – отрицательный, или отток (Cash Outflow, СО). Когда же он будет считаться «чистым»?

ОПРЕДЕЛЕНИЕ. Если взять определенный временной промежуток и проследить приток и отток денег в этот период, сложив положительные и отрицательные потоки, то полученная величина и составит чистый денежный поток, то есть разницу между притоком и оттоком средств.

Это ключевая позиция инвестиционного анализа, по которой можно определить:

• привлекательность организации для потенциальных инвесторов (экономическая эффективность инвестиционного проекта);
• текущее финансовое положение;
• способность организации увеличивать свою стоимость.

Составляющие чистого денежного потока

Предприятие ведет различные виды деятельности, требующие оттока средств и доставляющие приток. Каждый вид деятельности «несет» свой денежный поток. Для определения ЧДП учитываются:

• операционная – поток ОСF;
• финансовая – FCF;
• инвестиционная – ICF.

В операционный денежный поток входят:

• средства, уплаченные покупателями товаров или услуг;
• деньги, выплаченные поставщикам;
• зарплатные выплаты;
• соцвзносы;
• платежи за аренду;
• поддержание операционной деятельности.

В финансовый денежный поток включают:

• получение и возврат кредитов и займов;
• проценты по кредитам и займам;
• выплату и получение дивидендов;
• другие платежи по распределению прибыли.

Инвестиционный денежный поток включает в себя:

• вознаграждение поставщикам и подрядчикам за внеоборотные средства;
• оплату за доставку и монтаж внеоборотных средств;
• проценты по кредитам за внеоборотные средства;
• выдачу и погашение различных финансовых активов (облигаций и т.п.).

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Иногда те или иные поступления либо выплаты можно отнести к разным денежным потокам. Например, если кредит взят на обеспечение текущего бизнеса, его следует отнести к FCF, а если его целевое назначение – новое бизнес-направление, это уже ICF. Всегда следует учитывать конкретную ситуацию.

Формулы чистого денежного потока

Общая формула расчета ЧДП может быть представлена в следующем виде:

ЧДП = CI – СО, где:

• CI – входящий поток;
• СО – исходящий поток.

Если учитывать группировку платежей по отчетным временным периодам, формула примет такой вид:

ЧДП = (CI₁ – СО₁) + (CI₂ – СО₂) + … +(CI_N – СО_N).

В обобщенном виде формулу можно представить так:

ЧДП = i=1n(CI_i – CO_i), где:

• CI – входящий поток;
• СО – исходящий поток;
• n – число оценки денежных потоков.

Можно представить ЧДП как совокупность потоков от разных видов деятельности организации: операционной, финансовой и инвестиционной):

ЧДП = (CI – СО)_ОСF + (CI – СО)_FCF + (CI – СО)_ICF.

Это деление имеет важный смысл: финальный результат не покажет, в какой из видов деятельности как повлиял на итоговый поток, какие именно процессы оказали это влияние и каковы тенденции.

Методы расчета ЧДП

Метод расчета выбирается исходя из цели, а также из полноты отчетных данных. Пользователи выбирают между прямым и косвенным расчетом ЧДП. В обоих случаях важно разделять потоки по видам деятельности.

Прямой метод расчета ЧДП

Он опирается на учет движения средств на счетах организации, отраженные на бухгалтерских счетах, в Главной книге, журналов-ордеров отдельно по каждому виду деятельности. Главный показатель – реализационная выручка предприятия.

Прямой метод позволяет быстро отслеживать притоки и оттоки средств организации, контролировать ликвидность активов, платежеспособность.

К СВЕДЕНИЮ! Это метод применяется для формы отчетности о движении денежных средств, разработанной Министерством финансов РФ и утвержденной приказом №4Н от 13 января 2000 г. №4Н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».

Для расчета ЧДП этим методом нужно сложить положительные потоки (выручку, прочие поступления) и вычесть из них затраты, налоговые платежи и прочие отрицательные потоки.

Прямой метод, к сожалению, не позволяет увязать итоговый финансовый результат (чистую прибыль) с изменениями денежных активов.

Косвенный метод расчета ЧДП

Данный метод, в отличие от прямого, показывает связь денежных потоков и финансового итога.

Чистая прибыль – это не совсем то же самое, что прирост денежного потока. Более углубленное изучение говорит, что прибыль может быть как меньше ЧДП, так и превышать его. Например, в анализируемый период приобрели новое оборудование, то есть увеличили затраты, что приведет к увеличению прибыли не в этом, а только в следующих периодах. Взяли кредит – денежный поток возрос, но чистая прибыль не увеличится. Главные отличия ЧДП от чистой прибыли приведены в таблице 1.

Табл. 1 Разница между чистым денежным потоком и чистой прибылью

№	ЧДП	Чистая прибыль
1.	Движение денег в реальном временном режиме	Сумма денег в итоге отчетного периода
2.	Показывает реальное поступление средств за определенный промежуток времени (отчетный период)	Показывает доход за этот временной период
3.	Учитывает все поступления средств	Не учитывает ряд денежных поступлений (кредиты, дотации, спонсорская помощь, инвестиции и т.п.)
4.	Учитывает все выплаты средств	Не учитывает ряд денежных выплат (погашение кредитов, займов).
5.	Не включает ряд денежных затрат (амортизацию, расходы будущих периодов)	Принимает во внимание все издержки
6.	Высокий показатель свидетельствует о финансовом благополучии	Высокий показатель не обязательно говорит о свободных денежных средствах

Косвенный метод превращает чистую прибыль в показатели денежного потока путем внесения корректировок, а именно:

• амортизационных отчислений;
• движения по пассивам;
• изменения в активах.

Показатели берутся из бухгалтерского баланса и его приложений, финансового отчета, Главной книги.

Для расчета ЧДП косвенным методом следует суммировать показатели чистой прибыли и суммы амортизаций материальных и нематериальных ценностей, а также дельту (снижение или прирост) кредиторской задолженности и резервных фондов, затем вычесть дельту дебиторской задолженности и запасов товарно-материальных ценностей. Таким образом, видно, как влияет на чистый денежный поток движение цифр на балансе – изменения в стоимости активов и пассивов.

Оценка показателя ЧДП

ЧДП больше нуля (положительный денежный поток) может возникнуть либо за счет роста пассива, либо уменьшения актива. В любом случае поступления средств больше их оттока. Это говорит об инвестиционной привлекательности компании в данный период. Для оценки инвестиционного проекта следует учитывать длительный промежуток, включающий срок окупаемости вложений, и применять метод дисконтирования денежных потоков. Чем больше значение, тем больше привлекательности проект будет иметь для инвесторов.

При сравнении чистых денежных потоков двух разных организаций более инвестиционно привлекательным будет считаться тот из них, у которого данный показатель больше.

ЧДП близок к нулю – такой показатель говорит о том, что у организации недостаточно средств для увеличения стоимости. Инвесторы отклоняют такие проекты.

ЧДП меньще нуля (отрицательный денежный поток) – отток средств превышает их поступление. Предприятие финансово убыточно, естественно, инвестиции в него неприемлемы.

Источник

Чистый денежный поток

Чтобы оценить финансовую ситуацию в компании либо убедиться в эффективности инвестиций в неё, изучают её чистый денежный поток. Рассказываем, что означает это понятие, что включает. Также рассматриваем виды, особенности, способы расчёта показателя.

Понятие чистого денежного потока (ЧДП)

Под термином «чистый денежный поток» (Net Cash Flow, NCF) понимается разница между положительным и отрицательным денежными потоками за отдельно взятый период времени. Надо сказать, что положительный денежный поток — это все поступления компании, включая прибыль от её деятельности, бюджетное финансирование, если оно осуществляется, заёмные средства. Отрицательный поток — это расходы на приобретение сырья для производства, заработную плату сотрудникам, платежи контрагентам.

То есть, чтобы рассчитать чистый денежный поток, надо от суммарной величины входящих платежей отнять сумму расходов.

ЧДП = CI – CO, где:

CI — положительный поток;

Отличие чистого денежного потока от чистой прибыли

Чтобы понять, чем отличаются эти два понятия, надо разобраться с их определениями:

• чистый денежный поток, как мы уже отметили, — это разница между поступлениями и платежами от разных видов деятельности, рассчитанная за определённый период;
• чистая прибыль — это всё что осталось, после того как из выручки вычли все расходы, в том числе налоговые выплаты.

То есть при расчёте ЧДП берутся во внимание все поступления: и выручка, и помощь из бюджета или от спонсоров, и кредитные средства, если оформлялись кредиты и т. д. Если рассчитывается показатель чистой прибыли, учитывается только сумма денежных средств, полученная от реализации основного продукта компании.

Составляющие ЧДП

Поскольку ЧДП формируется из разницы поступлений и расходов от всех видов деятельности, в его состав входят:

• операционный денежный поток;
• финансовый;
• инвестиционный.

Анализируя их по отдельности, смотрят, за счёт чего компания получает больше всего денег и за счёт чего больше всего расходует.

Операционный денежный поток

Под термином понимают объём чистого денежного потока, полученного от операционной деятельности. Прежде всего он формируется за счёт выручки. Также сюда относятся авансы от покупателей, платежи по дебиторской задолженности, например, когда товар был отгружен ранее, а компания только на следующий месяц получила за него оплату, либо когда она предоставила клиенту отсрочку платежа.

В группе расходов по этому виду деятельности будут:

• заработная плата и вознаграждения персоналу;
• платежи подрядчикам;
• денежные средства, перечисленные за сырьё, инструменты, энергоносители;
• отчисления в фонды.

Финансовый денежный поток

Он способствует увеличению капитала компании и формируется прежде всего за счёт получения заёмных и кредитных средств, целевого финансирования от других лиц или из бюджета, выпуска ценных бумаг. Соответственно, расходы, связанные с этим видом деятельности, будут включать:

• платежи по кредитам;
• выплату дивидендов.

Инвестиционный поток

Это денежный поток от инвестиционной деятельности, посчитать который можно, отняв от суммы платежей дивидендов, возврата долгосрочных займов, если они выдавались, расходы на оплату приобретаемых основных фондов, оплату поставщикам оборудования, вложения в строительство зданий и т. д.

Методы расчёта чистого денежного потока

В зависимости от объёма исходных данных, может использоваться 2 метода.

Он предполагает изучение всех источников поступления денег и расходов за определённый период. Цифры берутся из бухгалтерской отчётности. Чтобы рассчитать показатель чистого денежного потока таким методом, надо от суммы всех поступлений отнять сумму всех затрат.

Важно! Основное внимание при этом уделяется выручке, поскольку она напрямую показывает уровень платёжеспособности предприятия.

Он позволяет получить больше объективной информации за счёт отслеживания взаимосвязи между ЧДП и чистой прибылью, учитывая все факторы, которые могут повлиять на ключевые показатели. Например, если за анализируемый период компания закупила дорогие станки, показатель ЧДП будет отрицательным, хотя это не будет негативно влиять на её ликвидность. С другой стороны, руководители могут получить займ, который покажет, что объём поступлений существенно превышает объём расходов, но не отразит реальной финансовой ситуации.

При расчёте ЧДП таким способом учитывают:

• объём чистой прибыли;
• изменения разных видов задолженностей;
• амортизацию активов;
• резервные фонды и т. д.

Важно! Косвенный метод более сложный и трудозатратный, тем не менее он позволяет увидеть реальное финансовое положение предприятия, чтобы принять взвешенное решение об инвестировании в выбранный проект.

В любом случае расчёты производятся отдельно по разным видам деятельности.

Оценка показателя ЧДП

Полученная при подсчётах цифра может быть:

• Больше нуля. Такой ЧДП считается положительным. При этом компанию относят к финансово устойчивым и рассматривают для инвестиций. Причём чем выше цифра, чем дольше она сохраняется на таком уровне или чем дольше наблюдается её рост, тем лучше.
• Равна нулю, что указывает на то, что поступления компании практически равны её расходам. То есть в любой момент она может стать неплатёжеспособной.
• Меньше нуля. Это говорит о том, что руководству не хватает средств, чтобы удовлетворить свои нужды. При такой ситуации говорят об отрицательном чистом денежном потоке.

Чтобы повлиять на неё, надо смотреть, эффективно ли в компании используются ресурсы, грамотно ли осуществляется финансовая политика. В крайнем случае необходимо ещё раз обдумать стратегию её развития и, если нужно, подкорректировать её.

Выводы

Показатель ЧДП отображает разность между всеми поступлениями и расходами компании за период. Рассчитывается он двумя способами: прямым, когда из бухгалтерских документов берутся нужные цифры и сопоставляются, и косвенным. В последнем случае удаётся получить более реальную картину финансового положения, поскольку при расчётах учитывается больше показателей, влияющих на итоговый результат, но не связанных с прибылью.

Оценивая показатель, смотрят, насколько он выше нуля и как долго сохраняются высокие цифры. В то же время для принятия решения об инвестировании в проект смотрят и на другие параметры, а именно: на величину накопленного денежного потока (это разница между суммой ЧДП и объёмом инвестиций в его реализацию), дисконтированного чистого потока (он позволяет спрогнозировать доход компании).

Источник